近日，钢材价格“涨”声一片——据卓创资讯提供的数据显示，12月3日，唐山钢坯价格再涨20元/吨至3940元/吨，自此创出六年新高。作为钢铁初级产品的钢坯价格尚且如此，深加工产品如螺纹钢现货价格单月涨幅超过400元/吨，与此同时，黑色品种合约、钢铁股也在商品、A股市场表现抢眼。
    中泰钢铁新材料研究报告分析，钢价暴涨离不开市场情绪，现货上涨配合高成交量和低库存，加上重点城市严格执行环保限产，低库存下预计钢价短期或仍保持强势。对此，卓创资讯钢铁分析师李颖对上述观点表示赞同，并表示：“‘2+26’城市限产导致钢材库存严重减少，加上采暖季到来需求量上升，共同促使钢价大幅上涨。”不过，中国钢铁工业协会副会长、冶金工业规划研究院院长李新创对钢价持续上涨持否定态度，“总体来说，钢材市场供应并不会出现大问题，钢价未来长期也不会持续出现大幅波动。”同时，他表示，随着钢铁去产能进入深水期，钢铁市场过剩的存量持续消耗，钢企利润相当可观。“所以，即使限产，大部分钢企也对未来的钢铁市场很乐观。”

钢价上涨有多重因素

    随着采暖季的来临，工信部、环保部今年共同发布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》（以下简称《方案》）中提出的“2+26”城市实施工业企业采暖季错峰生产等措施正式施行，引来业内广泛关注。《方案》要求，采暖季将加大重点城市钢铁企业限产力度。各地对钢铁企业进行分类管理，按照污染排放绩效水平，制订错峰限、停产方案。其中，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力来计算，通过企业实际用电量来核实。
    值得注意的是，除“2+26”城市之外的陕西、安徽、江苏等省市地区也纷纷加入限产行列，整体限产执行力度较大，市场呈现明显的供给偏紧格局。
    近期，中国钢铁工业协会官方公众号发文，针对近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格“异动”，推动钢材现货市场价格走高的现象进行解读。“当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、取缔‘地条钢’和环保督查以及‘2+26’城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读。”
    虽然官方进行了全面的回复，但钢价大幅上涨是不可回避的事实。除了炒作因素外，供需在采暖季有所失衡或是另一个关键因素。
    兰格钢铁网首席分析师马力表示，限产导致的资源供应偏紧加上还不错的需求，以及市场的炒作因素，几重因素叠加，造就了钢价大幅上涨的行情。从限产日起，钢价涨势明显。以螺纹钢为例，截至12月3日，10大重点城市螺纹钢平均价格达到4585元/吨，比11月14日价格整整上涨400元/吨。
    如此短期内的暴涨行情，往往随之而来的是暴跌行情，历史也确实证明经常这样。不过，马力认为，这次或许不会出现暴跌，因为有低库存的支撑。兰格钢铁云商平台监测数据显示，全国钢材社会库存已经连续7周下降，尤其是全国建筑钢材库存量已经降到333万吨，比去年同期低了10%，创出了近7年的历史最低水平。中国钢铁工业协会最新数据显示，2017年11月中旬，重点钢企粗钢日均产量177.18万吨，旬环比减少2.99万吨，下降1.66%；全国预估日均产量225.83万吨，旬环比减少3.16万吨，下降1.38%。

暴涨难以持续将逐渐回落

    然而，在李新创眼中，限产政策对后期钢材市场影响并不大。“由于钢铁产能过剩，即使环保限产，目前的钢材产量也能够满足市场需求。当然，局部地区和一些产品会受到一定影响，出现价格波动，但总体来说，钢材市场供应不会出现大问题，钢价并不会持续大幅波动，供暖季后或会逐渐回落。”
    钢企利润回升有多大？李颖表示：“直观地说，普通钢材利润在1000元/吨，螺纹钢在1300/吨以上，可谓利润丰厚。”根据目前的各项原料及加工成本推算，螺纹钢的生产成本在2167元/吨左右。在经历钢价疯涨后，10月以后，钢厂吨钢毛利率则由30%飙升至50%以上。
    民企钢厂在这一轮涨幅中受益颇丰，不过，还有相当一部分钢企在去产能中去掉更多产量加上管理等综合成本较高，这些钢厂的盈利情况并不很乐观。李新创分析，由于产能过剩，我国钢材价格长期在不正常的低价位徘徊。钢铁企业已连续数年处于低迷的形势中，历史欠账相对较多，当前盈利需要弥补历年亏损。中国钢铁工业协会统计数据显示，上半年，钢协会员企业销售利润率仅为3.04%，远低于前5个月全国规模以上工业企业主营业务利润率6.05%的水平；钢协会员企业平均吨钢利润仅在160元左右，一部分企业处于盈亏边缘，一部分企业仍处于亏损状态。
     “出于行业经验，很多人并不认为钢铁行业的暴利神话能够持续。目前业内对后市判断存在分歧。”李颖分析，目前无论钢价多高、钢厂利润多厚，如果钢产量出不来，供小于求还将持续。“国家依然需要供给侧改革持续发力，将用钢峰值的钢铁市场供需平衡尽量保持好，毕竟企业目前的利润已经足够高，钢价回落到合理位置更符合多方利益。”
    李新创认为：“京津冀区域环境容量难以支撑目前该区域内的钢铁产能，只要雾霾一天不走，限产政策就会一直持续下去，甚至还会有更严厉的政策出台，引导京津冀地区的钢铁产能退出。环保约束的加强会引导钢材价格回归合理区间。”

延伸阅读

美国减税对我国钢铁市场影响不大

    美国推行大规模减税政策，旨在重塑制造业，这对中国国内制造业的压力是空前的，明年我国提高制造业的竞争力将是重中之重。而提高我国制造业竞争力的措施主要包括降低企业原材料成本和税收负担、鼓励创新，以及提高行业集中度。近期钢铁等原材料价格大涨，增加了下游制造业的成本。稳定钢铁等基础材料市场将是明年政府的一项重要工作。从今年钢铁行业供给侧取得的超预期效果看来，钢铁行业供给侧改革仍会持续，环保也是大势所趋，“去产能”和“限产”导致钢铁企业定价权提高、企业利润很大。
    随着美国经济三大组合拳（加息+缩表+减税）的持续施压，中国资产价格（特别是房价）泡沫将持续承受被动萎缩的压力。只是在中国的缩表更多地表现为商业银行系统的去杠杆，而商业银行去杠杆，最直接的影响便是房地产的去杠杆。房地产建设用钢需求是钢材的一个重要消费渠道，房价的下调及房地产投资的减速也会相应导致钢材需求减弱。
    美国减税对我国商品的出口有利，但对以人民币为结算的铁矿石等大宗商品的进口不利，但在高钢价和钢厂高利润的情况下，这个影响可以忽略。1~10月份，我国共进口铁矿石8.9亿吨，预计今年全年进口量为10.６亿吨。在高钢价的推动下，明年我国的钢产量会小幅增长。